經濟下行的“霧霾”終于有所緩解。這陣風來自統計局最新發布的11月主要宏觀數據：工業生產增速超預期反彈，消費增速繼續回升，制造業和基建投資小幅提高。

　　不過，經濟雖暫企穩，但積弱難改，尤其房地產投資仍未見底。分析人士認為，寬松政策仍需在供需兩側同時發力來穩增長。

　　國家統計局12日公布數據顯示，11月工業增加值同比增加6.2%，高于預期，增速較上月回升0.6個百分點。國家統計局工業司高級統計師江源分析稱，工業增速回升主要緣于汽車制造業增速激增。11月份，受購置稅優惠政策的促進作用及企業去庫存后生產恢復，汽車制造業增加值同比增長13%，較10月份回升5.7個百分點。

　　汽車銷售也帶動11月消費增速升至11.2%，延續連升四個月的勢頭。

　　此外，在連續回落14個月后，投資增速終見企穩跡象。1-11月份投資累計增速10.2%，與前期持平。從投資三大主力來看，制造業和基建投資均有小幅提高，表明前期穩增長效果已開始顯現。

　　“從走勢看，政策效應陸續顯現，經濟可望穩中有升。”國家統計局新聞發言人盛來運在11月宏觀數據發布前夕接受媒體采訪時說。他稱，“雖然只剩下不到一個月的時間，但我對完成全年7%左右的預期目標充滿信心。”

　　不過，有不少分析人士認為，經濟雖暫時企穩，但企穩勢頭是否能延續仍存疑。

　　這種疑慮或來自房地產投資的持續下滑。數據顯示，1-11月份，房地產投資增速繼續下跌至1.3%。此外，新開工累計負增長14.7%，跌幅擴大。

　　“明年商品房銷售大概率顯著放緩，預計明年房屋新開工面積將繼續下降，但仍高于商品房銷售面積，這意味著房地產廣義庫存仍將繼續累計，去庫存仍將是房地產市場面臨的核心問題。”中金固收研究團隊分析說。

　　國家信息中心首席經濟學家祝寶良也認為，目前經濟仍未見底，明年中國經濟將繼續下行，直到2017年底國內經濟調整之后，經濟才可能出現反彈。

　　在此背景下，寬松政策仍需在供需兩側同時發力。

　　在供給側，易居智庫研究總監嚴躍進在接受上證報記者采訪時表示，房地產去庫存措施有望加快推出，尤其是針對三四線城市去庫存政策。

　　在需求側，申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇認為，寬松貨幣政策仍有空間，未來12個月央行有望降息50個基點，降準6次。