上周六，深滬交易所分別發(fā)布了落實(shí)《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》的具體細(xì)則，多位券商人士表示，新規(guī)出臺(tái)的主要目的在于，要在目前的市場(chǎng)環(huán)境下既防范大股東及董監(jiān)高集中、大規(guī)模減持沖擊市場(chǎng)，又依法保障其轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利，以促進(jìn)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，強(qiáng)化大股東及董監(jiān)高對(duì)上市公司和中小投資者的責(zé)任意識(shí)。

　　廣發(fā)證券相關(guān)人士指出，減持新規(guī)中完善了對(duì)大股東、董監(jiān)高減持股份的約束機(jī)制。一方面，為切實(shí)強(qiáng)化大股東對(duì)公司、中小股東所負(fù)責(zé)任，減持新規(guī)從上市公司及大股東自身是否存在違法違規(guī)行為兩個(gè)角度設(shè)置限售條件。另一方面，根據(jù)“權(quán)責(zé)一致”原則，減持新規(guī)從董監(jiān)高自身違法違規(guī)情況的角度，規(guī)定了不得減持的若干情形。

　　與此同時(shí)，減持新規(guī)還強(qiáng)化了監(jiān)管執(zhí)法，督促上市公司大股東、董監(jiān)高合法、有序減持。減持新規(guī)設(shè)置“防規(guī)避”條款，廣發(fā)證券相關(guān)人士指出，這專(zhuān)門(mén)遏制相關(guān)主體通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓“化整為零”、“曲線減持”。同時(shí)，減持新規(guī)規(guī)定，除交易所買(mǎi)賣(mài)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓外，因司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、贈(zèng)與等減持股份的，應(yīng)當(dāng)按照新規(guī)辦理。因此除就來(lái)源上區(qū)分二級(jí)市場(chǎng)舉牌買(mǎi)入股份不受約束外，其余規(guī)避手段基本被堵死。

　　一方面是“堵”，另一方面是“疏”。減持新規(guī)規(guī)定大股東在三個(gè)月內(nèi)通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%，并且還引導(dǎo)大股東、董監(jiān)高依法、透明、有序減持，大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑不受影響。廣發(fā)證券相關(guān)人士表示，這一安排在防范大股東、董監(jiān)高集中、大規(guī)模減持沖擊市場(chǎng)方面能起到一定的作用，在目前時(shí)點(diǎn)擔(dān)當(dāng)起“穩(wěn)市急先鋒”的重任已是毋庸置疑，同時(shí)，又為大股東、董監(jiān)高保留了減持通道，讓產(chǎn)業(yè)資本退出通道暢通。

　　此外，減持新規(guī)強(qiáng)化了上市公司在信息披露方面的義務(wù)，傾向于發(fā)揮市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用。要求大股東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份時(shí)需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃，海通證券相關(guān)人士表示，這充分提升了上市公司大股東減持股份的透明度，能夠合理、有效引導(dǎo)投資者預(yù)期，平抑市場(chǎng)波動(dòng)。

　　自新規(guī)推出以來(lái)，中國(guó)石油、中國(guó)聯(lián)通等一批藍(lán)籌公司積極響應(yīng)，認(rèn)為新規(guī)有助于引導(dǎo)股東有序減持股份促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展，多家上市公司大股東及高管表態(tài)將配合限售。國(guó)泰君安表示，這無(wú)疑將強(qiáng)化大股東及董監(jiān)高對(duì)上市公司和中小投資者的責(zé)任意識(shí)，保障上市公司和中小投資者的合法權(quán)益，向市場(chǎng)傳遞監(jiān)管層維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的信心和決心。