4月18日，國家統(tǒng)計(jì)局公布2022年一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉介紹，一季度國民經(jīng)濟(jì)開局總體平穩(wěn)。初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長1.3%。

一季度，我國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）溫和上漲，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格（PPI）同比漲幅回落。具體而言，一季度CPI同比上漲1.1%，PPI同比上漲8.7%。

如何看待一季度CPI、PPI數(shù)據(jù)？后期CPI走勢(shì)如何？大宗商品價(jià)格上漲是否會(huì)傳導(dǎo)到下游進(jìn)而導(dǎo)致CPI進(jìn)一步上漲？中國又應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

圍繞這些問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）對(duì)中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍進(jìn)行了專訪。

預(yù)計(jì)CPI未來將溫和上行

NBD：一季度CPI同比上漲1.1%，比1~2月份漲幅略有擴(kuò)大。其中，3月份CPI同比上漲1.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。您如何評(píng)價(jià)一季度的CPI數(shù)據(jù)？

王軍：影響3月CPI走高的主要有兩大因素：

一方面，除鮮菜價(jià)格上漲17.2%、漲幅較大以外，蛋類、鮮果、水產(chǎn)品和糧食價(jià)格基本屬于溫和上漲，而豬肉價(jià)格仍處在深度調(diào)整中，同比下降41.4%，拖累畜肉類及食品價(jià)格下行；

另一方面，油價(jià)持續(xù)高位帶動(dòng)了交通通信類價(jià)格上漲5.8%。

二者對(duì)沖之下，上游原油等商品漲價(jià)帶來的輸入性因素占據(jù)了主導(dǎo)地位。

當(dāng)前我國的通脹形勢(shì)仍然呈現(xiàn)消費(fèi)品價(jià)格上漲溫和、工業(yè)品價(jià)格高位波動(dòng)的結(jié)構(gòu)性特征，主要有以下幾個(gè)具體表現(xiàn)：

一是下游消費(fèi)品物價(jià)受總需求收縮和部分城市封閉式管理制約，仍處于低位，特別是畜肉類價(jià)格持續(xù)下跌，盡管下半年可能會(huì)受豬肉價(jià)格見底反彈影響，CPI運(yùn)行中樞略有上行，但總體溫和，不構(gòu)成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，特別是剔除掉能源和食品價(jià)格之后的核心通脹指標(biāo)仍較為低迷；

二是在穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)以及擴(kuò)大基建投資的政策驅(qū)動(dòng)下，上游工業(yè)品如鋼材、水泥、有色、煤炭等品種出現(xiàn)上漲；

三是俄烏危機(jī)對(duì)商品供給及供給預(yù)期產(chǎn)生直接影響，以能源、農(nóng)產(chǎn)品和部分有色金屬為代表的國際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，這給我國帶來了較大的輸入性通脹壓力。

NBD：近期受到復(fù)雜國際環(huán)境以及國內(nèi)多地散發(fā)疫情的影響，中國經(jīng)濟(jì)也面臨較大下行壓力。在近期多地實(shí)施疫情管控之下，您認(rèn)為后期的CPI走勢(shì)如何？是否可能面臨“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)？

王軍：決定后續(xù)消費(fèi)物價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵變量，是上游大宗商品價(jià)格的傳導(dǎo)、下游消費(fèi)需求的恢復(fù)及豬肉價(jià)格走勢(shì)。整體來看，三大因素大幅推升CPI的可能性較小，CPI未來仍將維持溫和小幅上行的態(tài)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)因素在于，如果未來消費(fèi)出現(xiàn)較快恢復(fù)、油價(jià)繼續(xù)大幅上行，再疊加受疫情影響的蔬菜和水果等價(jià)格走高、豬肉基數(shù)下行及運(yùn)輸成本抬升等因素，則CPI有可能在“豬油共振”下快速走高。

我認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)自2021年以來，一定程度上存在總需求低迷與總供給收縮并存導(dǎo)致的類“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)，今年在內(nèi)部三重壓力和外部輸入性通脹的共同作用下，這種可能性有所加大。

應(yīng)多措并舉綜合施策

NBD：一季度，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲8.7%。其中，3月份同比上漲8.3%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲1.1%。您如何看待一季度的PPI數(shù)據(jù)？

王軍：受國際大宗商品價(jià)格上漲及去年同期基數(shù)等因素影響，PPI同比漲幅繼續(xù)小幅回落至8.3%，環(huán)比則比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，燃料動(dòng)力類價(jià)格同比上漲30.9%，有色金屬材料及電線類價(jià)格同比上漲15.6%；環(huán)比分別上漲3.9%和2.1%。

3月CPI上行和PPI下行使得兩者的剪刀差繼續(xù)收斂至6.8%，這意味著中下游企業(yè)的利潤有所改善。

另一方面，俄烏危機(jī)仍未緩解，未來仍將對(duì)商品供給及供給預(yù)期產(chǎn)生直接影響，以能源、農(nóng)產(chǎn)品和部分有色金屬為代表的國際大宗商品價(jià)格仍可能在高位震蕩，這將給我國帶來較大的輸入性通脹壓力。

NBD：您也提到，當(dāng)前國際大宗商品價(jià)格仍可能在高位震蕩。大宗商品價(jià)格上漲是否會(huì)傳導(dǎo)到下游進(jìn)而導(dǎo)致CPI上漲？中國又該如何應(yīng)對(duì)？

王軍：通脹中樞抬升會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)政策寬松的空間受到一定的擠壓和制約。盡管過去一年多上下游的價(jià)格傳導(dǎo)一直不暢，但這種壓力在國際局勢(shì)緊張導(dǎo)致的全球通脹背景下，國際向國內(nèi)的傳導(dǎo)、上游向下游的傳導(dǎo)將不可避免。如果不能采取有效措施加以應(yīng)對(duì)，終端產(chǎn)品的通脹也會(huì)逐步加劇。

其結(jié)果將是推高今年的CPI漲幅，并對(duì)貨幣政策形成掣肘。但就短期而言，仍有必要盡快降準(zhǔn)降息，提供充裕的流動(dòng)性，以給企業(yè)特別是中小企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

面對(duì)結(jié)構(gòu)性通脹及輸入性通脹壓力，我國應(yīng)多措并舉，綜合施策，我認(rèn)為主要包括以下幾個(gè)方面：

首先是繼續(xù)實(shí)施好“保供穩(wěn)價(jià)”各項(xiàng)措施，必要時(shí)及時(shí)動(dòng)用國家儲(chǔ)備穩(wěn)定國內(nèi)價(jià)格。與此同時(shí)，要避免出臺(tái)易造成物價(jià)上漲的政策，如避免“雙碳”限產(chǎn)政策再度加碼。

其次，要采取新技術(shù)手段緩解大宗商品的輸入性價(jià)格上漲壓力，如健全重要資源的綜合回收利用體系，加強(qiáng)循環(huán)利用效率等。

再次，要繼續(xù)加大力度、采取直接現(xiàn)金補(bǔ)貼等更有效方式，有針對(duì)性地實(shí)施必要的價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制并進(jìn)行合理引導(dǎo)，疏通價(jià)格傳導(dǎo)渠道，紓困廣大中小制造業(yè)企業(yè)，降低其經(jīng)營成本，助其渡過內(nèi)外部沖擊的難關(guān)。

此外，還要加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，強(qiáng)化外部沖擊的處置與應(yīng)對(duì)工作，有效引導(dǎo)市場預(yù)期，防范國內(nèi)外金融市場共振風(fēng)險(xiǎn)。要打擊囤積居奇、哄抬物價(jià)，防止運(yùn)輸環(huán)節(jié)價(jià)格過度上漲，避免投資者對(duì)大宗商品及相關(guān)投資品的非理性投機(jī)。